北汽新能源的繁榮異常脆弱，任何來自補貼政策的風吹草動都會可能對其造成致命的影響，而資本市場對新能源的熱捧也正在降溫，這樣的北汽新能源實在不是最適合追捧的選擇。
國內(nèi)新能源整車第一股、首日上市、兩次跌停臨時停牌、收盤前復盤再大跌、最終以暴跌36.88%至9.50元/股收盤，這就是北汽新能源上市首日的全部劇情。
這大大出乎很多人的意料，北汽新能源獨立上市謀劃多年，借殼ST*前鋒前前后后也折騰了不短的時間，最終北汽新能源以7.61億股股本、288億估值注入之后實現(xiàn)上市，并更名為北汽藍谷。
9月27日是北汽藍谷正式復盤的日子，在此之前資本市場開始有所動作，不少聲音為“國內(nèi)新能源整車第一股”造勢，還煞有介事的盤點了即將被帶飛的相關股票，上市前一日各投資交易網(wǎng)站都開始有“北汽藍谷復盤首日不設漲跌幅上限”的消息刷屏，似乎所有人都為北汽藍谷復盤大漲做好了準備。
畢竟前有寧德時代連續(xù)漲停，后有蔚來汽車赴美“割韭菜”，北汽藍谷被寄予厚望也不足為奇，然而上市首日的暴跌猶如一盆冰水，瞬間澆滅了投資者的熱情，也讓投資者開始以更加冷靜、嚴苛的眼光審視北汽新能源。
從追捧到暴擊
與北汽藍谷復牌首日的暴跌形成鮮明對比的，是其曾經(jīng)被各路資本爭相入股的熱鬧場面。
北汽新能源成立于2009年，早在2014年時就有了獨立上市的打算，2016年北汽新能源率先開始國企混改，共吸引22家非國有資本進入，持股達到37.5%，北汽新能源完成了30億的A輪融資；2017年再次啟動B輪融資，共融資111.18億元，完成B輪融資后其股東共計33家，合計持有公司近53億股股份。
那么短短一年時間，為何資本對待北汽新能源態(tài)度大變呢？或許是因為北汽新能源漂亮的業(yè)績開始頻頻出現(xiàn)問題，難以達成預期。2018年8月，北汽新能源銷量為9187輛，位列新能源汽車銷量榜第三名，而這已經(jīng)使其連續(xù)三個月第三名了，與此前其長期盤踞冠軍之位景象相比令人憂心。前8個月，北汽新能源累計銷量為7.01萬輛，僅完成其全年15萬輛目標的46.75%。
北汽新能源銷量不達預期的原因與其銷量結構偏低端有很大關系，此前車壹條曾報道過6月12日2018年新能源車補貼新政實施前，北汽新能源銷量主力EC系列停產(chǎn)停售的消息（補貼新政下銷量“擔當”遭停產(chǎn)，北汽新能源一上市要裸泳？｜車壹條），EC系列停產(chǎn)停售是因為難以達到補貼新政對于電池能量密度的要求，被迫停產(chǎn)停售。
EC系列是北汽新能源的絕對主力，占到其2017年全年銷量的75%以上，其停產(chǎn)停售影響可想而知；北汽新能源只能換裝新的電池包推出升級版車型進行銷售，但從5月底停產(chǎn)停售到8月31日EC3新車上市，北汽新能源經(jīng)歷了3個月EC系列無車可售的窘境，銷量下滑也就不難理解了。
病癥在骨不在皮
短暫的銷量波動并不能說明問題，也不會成為資本市場給予北汽新能源冷遇的原因，但北汽新能源的病癥“在骨不在皮”。
仍以EC系列為例，作為北汽新能源的銷量主力，EC系列定位多為微型車和小型車，售價相對較低，停產(chǎn)停售前的EC系列車型終端實際售價在5萬元左右，而即便升級之后的EC3終端售價也不過6.58萬元起。EC系列停產(chǎn)停售期間，撐起銷量重擔的是北汽新能源3月份上市的EX360，而這款車補貼后售價為7.99萬起。
從北汽新能源的銷量結構不難看出，其整體產(chǎn)品偏低端，應對市場波動、競爭、消費升級等變化的能力都相對較弱，而更令人擔憂的是這背后折射出的企業(yè)研發(fā)能力、制造能力、品牌力的問題。2013年到2017年，北汽新能源呈現(xiàn)出了一副高速增長的繁榮景象，但繁榮背后卻并不是相匹配的企業(yè)實力。
據(jù)統(tǒng)計，北汽新能源2017年在北京占30%的市場份額，而在廣東和上海只能占到7%和2%。而其公告顯示，北汽新能源2015年、2016年和2017年1-10月營業(yè)收入分別為34.71億元、93.72億元和73.77億元；凈利潤分別為-1.84億元、1.08億元和3924.40萬元。
從2015年到2017年，北汽新能源銷量持續(xù)增長，但盈利并不穩(wěn)定，而這其中還包含每年大額的政府補助。北汽新能源的繁榮異常脆弱，任何來自補貼政策的風吹草動都可能對其造成致命的影響，而資本市場對新能源的熱捧也正在降溫，這樣的北汽新能源實在不是最適合追捧的選擇。 |
